东航油事件背后：营收第三却亏19.5亿，负债率86.7%

中国东航主营业务包括航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务、通用航空业务、航空器维修、航空设备制造与维修、国内外航空公司的代理业务，所属申万行业为交通运输 - 航空机场 - 航空运输，涉及航空运输概念、民用航空、沪自贸区等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第七

2025年，中国东航营业收入为1399.41亿元，行业排名3/8，低于行业第一名南方航空的1822.56亿元和第二名中国国航的1714.85亿元，高于行业平均数769.75亿元和中位数454.85亿元。主营业务中，航空运输业务1371.14亿元，占比97.98%；其他(补充)28.27亿元，占比2.02%。净利润为 - 19.52亿元，行业排名7/8，远低于行业第一名南方航空的26.85亿元和第二名春秋航空的23.17亿元，也低于行业平均数4.31亿元和中位数8.33亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年中国东航资产负债率为86.69%，高于去年同期的85.03%，也高于行业平均的75.69%。从盈利能力看，2025年毛利率为5.21%，高于去年同期的4.26%，但低于行业平均的10.02%。

董事长王志清履历丰富

中国东航控股股东为中国东方航空集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长王志清，男，现任公司董事长、党委书记，中国东航集团董事长、党组书记，管理学博士，中共二十大代表。他于1988年加入民航业，履历丰富，还担任上海市第十六届人民代表大会常委会委员。总经理高飞，男，现任中国东航集团总经理、党组副书记，1998年加入民航业，拥有丰富的民航从业经验。

A股股东户数较上期增加152.87%

截至2012年12月31日，中国东航A股股东户数为24.96万，较上期增加152.87%；户均持有流通A股数量为3.12万，较上期增加925.99%。截止2025年12月31日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第八大流通股东，持股4.30亿股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股2.73亿股，相比上期减少2147.47万股。

华创证券指出，2025年中国东航营收1399.4亿，同比+5.9%；净亏损16.3亿，同比减亏25.9亿。经营上，ASK同比+6.7%，RPK同比+10.7%，客座率85.9%，同比+3.0pct。预计26 - 28年机队净增29、53、6架，同比增速分别为3.5%、6.2%、0.7%。调整26 - 27年归母净利为10、68亿，引入28年归母净利为90亿，目标价6.11元，维持“推荐”评级。

中金公司指出，2025年公司营收1399.4亿元，同比+5.9%，归母净亏损16.3亿元，同比大幅减亏25.9亿元；利润总额2.7亿元，同比减亏增盈41.8亿元。2025公司RPK保持较快增速（同比+10.7%），为三大航最高，客座率85.9%创历史新高。2026年3月30日公告将实行5 - 10亿元的股份回购。上调2026年公司A/H股营收4.4%/3.6%，下调2026年A/H盈利预测74%，引入2027年A/H股盈利预测均为78.6亿元，下调A/H股目标价9.2%/10.9%，维持跑赢行业评级。