航天电子2026目标价多少？高盛中金最新预测

高盛集团、中金公司研报：航天电子业绩、目标价及行业竞争力解析

作为全球领先的航天电子龙头企业、国内航天装备“神经中枢+智慧大脑”核心供应商，航天电子是A股唯一覆盖“航天电子系统研发-核心器件制造-系统集成-全场景交付”完整产业链的企业，隶属于航天科技集团九院，深耕航天电子领域数十年，构建“星载电子+箭载电子+弹载电子+机载电子”四大业务协同格局，主打星载计算机、火箭遥测遥控设备、星间激光通信设备、相控阵天线、宇航级惯导等核心产品，核心覆盖载人航天、月球与深空探测、低轨卫星互联网、国防装备、民用航天等终端领域，深度绑定航天科技集团、国家星网、国内军工集团等核心客户，是支撑我国航天强国战略、国防信息化建设的核心力量，受益于商业航天爆发、卫星互联网组网提速、军机更新换代及国产大飞机批量交付，高盛集团、中金公司等机构对其发展持乐观预期。关注牛小伍获取更有价值的财经资讯

一、国内外机构未来4年业绩与目标价预测（2026-2029年）（一）海外顶级投行预测（以高盛集团、摩根士丹利为例）高盛集团、摩根士丹利业绩预测：高盛集团预测2026年归母净利润3.8亿元，2027年4.6亿元，2028年5.7亿元，2029年7.1亿元；摩根士丹利预测2026年归母净利润3.7亿元，2027年4.5亿元，2028年5.6亿元，2029年6.9亿元，核心受益于商业航天订单放量、星网项目推进、火箭遥测遥控设备需求提升、无人机业务拓展及公司业绩稳步复苏、基本面持续夯实的发展态势，契合航天电子、国防军工双赛道高景气趋势，呼应公司2026年一季度业绩预增115%~128%的高速增长态势。目标价：高盛集团维持“买入”评级，给予长期目标价32元，看好公司航天电子核心壁垒、全产业链优势及业绩复苏确定性，充分享受商业航天爆发与国防信息化升级双重红利；摩根士丹利给予“买入”评级，2026年A股目标价30元，基于公司航天电子龙头地位、高可靠产品优势及行业景气度上行，同时呼应美银证券对公司航天电子业务及业绩增长的乐观预期。评级逻辑：认可公司在航天电子领域的核心竞争力及业绩复苏潜力，深耕航天电子领域数十年，是国内航天电子绝对龙头，覆盖“星—箭—弹—机”全产业链，参与神舟、长征、嫦娥、天问等国家重大航天工程，技术实力与产能规模位居全球航天电子行业第一梯队；近年业绩呈现复苏态势，2024年实现营收142.8亿元，归母净利润5.48亿元，2025年实现营收139.1亿元，归母净利润2.27亿元，随着商业航天订单落地、星网组网提速，盈利弹性逐步凸显；核心业务优势显著，星载计算机、火箭遥测遥控设备、星间激光通信设备为核心盈利支柱，其中高端航天电子器件毛利率维持在35%以上，星载计算机、火箭遥测遥控设备国内市占率均超90%，截至2025年末资产合计487.72亿元，资产负债率49.5%，深度绑定全球核心客户，客户粘性极强，行业地位进一步巩固；受益于商业航天中心建设提速、卫星互联网组网、国防装备升级及国产大飞机批量交付，盈利弹性持续释放。（二）国内头部机构预测（以中金公司、中信证券为例）中金公司、中信证券业绩预测：中金公司预测2026年归母净利润3.9亿元，2027年4.7亿元，2028年5.8亿元，2029年7.2亿元；中信证券预测2026年归母净利润3.8亿元，2027年4.6亿元，2028年5.7亿元，2029年7.0亿元，看好公司全产业链协同优势、航天电子核心壁垒及商业航天业务增长空间，预测业绩与海外机构预期基本一致，同时呼应新浪财经、东风西月等国内机构对公司业绩复苏的乐观预期，与机构一致预期的2026年归母净利润3.7-3.9亿元形成呼应。目标价：中金公司维持“跑赢行业”评级，2026年A股目标价33元，基于2026年预期每股收益的合理市盈率；中信证券给予“买入”评级，2026年A股目标价31.5元，核心看好公司技术壁垒、高可靠产品潜力及业绩复苏兑现能力，同时认可公司通过技术研发、产能优化、业务延伸提升盈利质量的能力，契合国内机构对航天电子、国防军工行业的乐观预期，与国内机构维持“买入/增持”评级的判断形成呼应。评级逻辑：认可公司全球航天电子龙头地位与业绩复苏潜力，2026年将迎来业绩加速增长大年，核心得益于商业航天订单放量、星网项目落地、火箭遥测遥控设备需求提升、无人机业务拓展及核心技术持续迭代，随着研发投入转化、产业链协同完善，业绩有望实现突破性复苏；核心业务优势显著，壁垒深厚，持续加大核心技术研发投入，研发投入占营收近10%，聚焦星间激光通信、抗辐射芯片、星载AI计算机等领域，累计拥有专利1200余项，拥有14个省级以上研发中心，技术处于全球领先水平，全链条自主可控，摆脱进口依赖，商业卫星配套成本较SpaceX低30%，具备全球性价比优势；业务布局持续完善，聚焦航天工程、国防装备、民用航天等高端场景，构建“国内+海外”双市场运营体系，深度绑定航天科技集团、国家星网等核心客户，依托核心客户资源，构建稳定的产业链协同体系，抗风险能力较强；依托技术优势、资质优势及行业景气度，持续巩固行业竞争壁垒，全方位承接商业航天爆发、国防信息化升级带来的市场机遇。（三）机构一致预期汇总二、航天电子市场占有率：航天电子龙头，优势显著

作为全球领先的航天电子龙头企业、国内航天装备核心配套供应商，航天电子总市值742.7亿元，稳居国内航天电子、国防军工板块前列。国内市场中，公司是国内航天电子绝对龙头，星载计算机、火箭遥测遥控设备市占率均超90%，星间激光通信、相控阵天线、宇航级惯导等产品市占率位居国内前列，深度参与国内载人航天、月球与深空探测、低轨卫星互联网、国防装备建设，深度绑定航天科技集团、国家星网、国内军工集团等核心客户，2026年商业航天订单超135亿元，覆盖2026—2027年，业务增长态势强劲；国际市场中，公司在高可靠航天电子器件领域占据重要地位，产品广泛应用于全球民用航天项目，依托优质产品品质及技术优势，持续抢占全球航天电子市场份额。公司构建了“航天电子系统研发-核心器件制造-系统集成-全场景交付”全产业链协同业务体系，技术优势、资质优势、规模优势显著，凭借核心产品、产能矩阵及全球客户资源，巩固航天电子龙头地位，受益于商业航天爆发、国防信息化升级及海外市场拓展，市场份额将进一步提升。

三、产品毛利率与净利率：盈利复苏，弹性凸显

公司盈利呈现稳步复苏、弹性凸显的态势，核心得益于高毛利产品放量、业务结构优化、产能利用率提升、研发投入转化及商业航天订单落地。近年盈利水平逐步改善，2024年实现营收142.8亿元，归母净利润5.48亿元，2025年实现营收139.1亿元，归母净利润2.27亿元，基本每股收益0.069元，毛利率维持在28%左右，其中高端航天电子器件毛利率超35%，是盈利核心增长动力，盈利弹性持续释放，预计2026年全年净利率将稳步提升，随着商业航天订单批量交付、规模效应显现，盈利质量将进一步优化。核心业务中，星载计算机、火箭遥测遥控设备、星间激光通信设备等高附加值产品毛利率维持在较高水平，是盈利核心增长动力；基础航天电子元器件毛利率保持稳定，为公司提供持续盈利支撑。公司通过规模化运营、生产工艺优化、全产业链整合控制成本，依托技术溢价与资质优势对冲行业竞争压力，与核心合作伙伴建立稳定关系，凭借完善的研发生产体系与专业化交付网络，为业绩持续复苏奠定基础，同时财务结构逐步优化，2025年末资产合计487.72亿元，负债合计241.50亿元，资产负债率49.5%，随着商业航天订单回款落地，资金周转能力持续改善。

风险提示：行业竞争加剧，航天电子领域民营玩家快速崛起，在低成本配套领域形成冲击，可能分流商业订单；下游需求不及预期，低轨卫星互联网组网进度放缓、国防订单调整、商业航天项目推进滞后，导致产品销量下滑，影响业绩增长；技术研发与商业化风险，星间激光通信、AI星载计算机等核心技术升级进度滞后，或被竞争对手反超，影响市场竞争力；估值泡沫风险，2025年以来股价涨幅较大，动态市盈率偏高，与业绩基本面存在背离，风口降温后可能出现股价回调；财务风险，经营净现金流连续为负，应收账款超105亿元，存货超225亿元，合计占资产68%，回款慢、跌价风险直接侵蚀利润；军品定价风险，新版军品定价扩大“目标价”模式，传统军品毛利率可能下降，挤压盈利空间；海外业务风险，地缘政治、贸易壁垒及汇率波动可能影响海外业务拓展及业绩稳定性；项目进度风险，航天项目研制、交付周期长，项目进度延迟或预算调整将直接影响收入确认，业绩波动风险显著；行业政策风险，国防军工、商业航天监管政策变动，可能影响公司生产经营及业绩增长。

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