股票市场流动性改善：全球资金大举流入364亿美元

联系人：李星宇（18810112501）

核心观点

2026年4月2日当周，全球股票基金净流入364.3亿美元，处于2025年以来的81.8%分位数水平。中国股票基金结束大幅净流出，单周转为小幅净流入。2026年4月2日当周，中国股票基金净流入1.7亿美元。2025年以来，该流量处于47.0%的中性分位点。

报告摘要

全球资金流向全景：全球流动性扩张，风险偏好与避险需求回升。

2026年4月2日当周（4月2日~4月8日），全球微观流动性呈现宽裕态势。全球股票基金与货币市场基金流入规模增长，分别录得364.3亿美元和560.0亿美元净流入，升至 2025年以来80%以上的高分位水平；同时，全球债券基金的流入规模也边际回升。资金在增配权益资产的同时增配货基，显示出总量扩张下的杠铃式配置特征。

核心市场资金洞察：美欧市场共振回暖，日本边际降温。

2026年4月2日当周（4月2日~4月8日），欧美市场成为全球资金流入的核心驱动力。美国股票基金流入规模显著扩张至 269.8 亿美元（处于 86.4% 的高分位），美国债券流入亦明显回升；欧洲市场一改上周的流出颓势，股债基金双双转为净流入。相较之下，日本市场显现出高位回落的迹象，其股票基金连续两周录得净流出且规模扩大至 12.0 亿美元，与美欧市场形成错位。

中国市场深度跟踪：中国市场微观流动性边修复，外资与主动基金成回补主力。

2026年4月2日当周（4月2日~4月8日），中国股票市场资金面呈现压力衰减与企稳修复的特征，总流量由负转正。从资金结构来看，修复的主要贡献项来自于海外基金（由流出转为净流入3.6亿美元）以及主动基金（转为净流入1.2亿美元，处于83.3%的较高分位）；同时，国内基金虽然仍流出，但流出规模已大幅收窄。总体来看，中国市场内外资共振流出或已暂时消退。

风险提示：数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。

报告目录

报告正文

一、全球资金流向全景

股票基金：股票基金连续 2 周录得净流入，且流入规模显著扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，全球股票基金净流入 364.3 亿美元，处于 2025 年以来的 81.8% 分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（114.5 亿美元）明显提升，环比增加 249.7 亿美元。

债券基金：债券基金维持连续 50 周的长周期净流入，单周流入规模有所回升。 2026 年 4 月 2 日当周，全球债券基金净流入 86.2 亿美元，处于 2025 年以来的 18.2% 分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（40.3 亿美元）进一步扩大，环比增加 45.8 亿美元。

货币市场基金：货币市场基金连续 2 周录得净流入，单周流入规模大幅增加。 2026 年 4 月 2 日当周，全球货币市场基金净流入 560.0 亿美元，处于 2025 年以来的 80.3% 分位点。从边际变化看，单周净流入规模较上周（48.9 亿美元）大幅上升，环比增加 511.0 亿美元。

二、核心市场资金洞察

（一）美国：股债双双录得净流入，且流入规模显著扩大

美国股票市场：美国股票基金连续 2 周录得净流入，且流入规模显著扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，美国股票基金净流入 269.8 亿美元。2025 年以来，该流量处于 86.4% 的高分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（131.5 亿美元）明显提升，环比增加 138.2 亿美元。

美国债券市场：美国债券基金维持连续 49 周的长周期净流入，且流入规模明显回升。 2026 年 4 月 2 日当周，美国债券基金净流入 66.5 亿美元。2025 年以来，该流量处于 25.8% 的偏低分位点。从边际变化看，本周流入规模较上周（44.1 亿美元）大幅提升，环比增加 22.4 亿美元。

（二）欧洲：股债基金结束流出态势，单周同步转为净流入

欧洲股票市场：欧洲股票基金单周由净流出转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，欧洲股票基金净流入 44.4 亿美元。2025 年以来，该流量处于 68.2% 的中位偏高分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 6.4 亿美元转为净流入 44.4 亿美元，环比增加 50.7 亿美元。

欧洲债券市场：欧洲债券基金结束连续 4 周的净流出，单周转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，欧洲债券基金净流入 18.3 亿美元。2025 年以来，该流量处于 33.3% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 24.4 亿美元转为净流入 18.3 亿美元，环比增加 42.7 亿美元。

（三）日本：股票基金流出规模扩大，债券基金维持微幅流出

日本股票市场：日本股票基金连续 2 周录得净流出，且流出规模明显扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，日本股票基金净流出 12.0 亿美元。2025 年以来，该流量处于 13.6% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 1.3 亿美元）进一步扩张，环比变动 -10.7 亿美元。

日本债券市场：日本债券基金单周由小幅净流入转为小幅净流出。 2026 年 4 月 2 日当周，日本债券基金净流出 0.2 亿美元。2025 年以来，该流量处于 27.3% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入 0.2 亿美元转为净流出 0.2 亿美元，环比变动 -0.4 亿美元。

三、中国市场深度跟踪

中国股票基金总流量：中国股票基金结束大幅净流出，单周转为小幅净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票基金净流入 1.7 亿美元。2025 年以来，该流量处于 47.0% 的中性分位点。从边际变化看，单周流量由上周的显著净流出 62.7 亿美元转为净流入 1.7 亿美元，环比变动 +64.4 亿美元。

主动资金：主动型资金结束连续 4 周的净流出，单周转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票主动型基金净流入 1.2 亿美元。2025 年以来，该流量处于 83.3% 的较高分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 2.3 亿美元转为净流入 1.2 亿美元，环比变动 +3.6 亿美元。

被动资金：被动型资金单周由净流出转为小幅净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票被动型基金净流入 0.5 亿美元。2025 年以来，该流量处于 43.9% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的极端净流出 60.4 亿美元转为净流入 0.5 亿美元，环比变动 +60.9 亿美元。

国内资金：国内资金维持连续 5 周的净流出，但流出规模大幅收窄。 2026 年 4 月 2 日当周，国内资金单周净流出 1.9 亿美元。2025 年以来，该流量处于 50.0% 的中性分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 38.5 亿美元）明显改善，环比变动 +36.6 亿美元。

海外资金：海外资金单周由净流出转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，海外资金单周净流入 3.6 亿美元。2025 年以来，该流量处于 42.4% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 24.2 亿美元转为净流入 3.6 亿美元，环比变动 +27.9 亿美元。

四、附录：数据口径与名词解释

（一）数据来源与统计范围

底层数据：本报告采用 EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) 统计数据 。

统计对象：主要涵盖全球范围内的公募基金（Mutual Funds）及 ETF。

覆盖广度：虽然 EPFR 是全球最权威的资金流向数据库之一，但需注意其统计范围可能未完全覆盖私募基金、保险资金、散户直接持股以及部分未披露的机构头寸。

计价币种：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价，以消除汇率波动对跨国比较的影响 。

（二）资产类别定义

Money Market (MMF)：货币市场基金，主要投资于短期现金工具，其流入通常被视为避险情绪的指标 。

Equity：股票型基金，按投资区域分为发达市场、新兴市场及单一国家市场 。

Bond：债券型基金，包含政府债、公司债、高收益债等各类债基 。

Balanced：平衡型/混合型基金，指同时投资于股票、债券及现金，且配置比例相对灵活的基金 。

Alternative：另类资产基金，通常包含大宗商品、房地产、大宗商品交易顾问（CTA）及部分绝对收益策略基金。

（三）核心统计口径说明

主动（Active）与被动（Passive）：被动资金主要指跟踪特定指数的 ETF 及指数基金；主动资金指由基金经理根据研究判断进行主动选股和择时的非指数型基金 。

国内（Domestic）与海外（Foreign）资金：国内资金指注册地（Domicile）在投资目的地境内的基金（例如：投向 A 股的中国本土公募基金）；海外资金指注册地在投资目的地境外的基金（例如：投向 A 股的卢森堡或美国注册基金），即通常所说的“外资”。

仓位占比（Allocation）：指特定基金组（如全球新兴市场权益基金）在某一资产或国家的配置金额占其管理总资产（AUM）的比例 。

具体内容详见华创证券研究所4月13日发布的报告《【华创宏观】全球流动性明显扩张，外资与主动资金回补中国股基——全球资金流动周报第4期》。

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