银华保本增值火了 买前先看清这些隐患

相信不少投资者都被保本基金的热潮冲击到了，记者简单梳理后就发现，从2015年至今已有68只保本基金先后成立，另有12只保本基金或在建仓期或仍在募集中。而在此前，中国基金业经过近20年的发展，也不过发行了44只保本基金。

Wind数据显示，截至2016年3月4日，2015年以来的一年多时间里，新基金发行平均募集规模为18.84亿元，而剔除5只证金基金合计2000亿元的规模后，平均规模会更低，但多数保本基金能超过该平均线，而且，2015年12月以来首募规模前十的均为保本基金。

不过，物极必反，保本基金热的背后又藏着哪些隐患？

沪上一家大型基金公司市场部人士对记者透露，近期该公司受股东方要求正在发行保本基金，而此前该公司并未有保本基金的布局计划。他说：“现阶段发行保本基金有多方面原因，例如，股东方需求、渠道定制，甚至是为了完成今年的发行数量也会选择保本基金。”

某基金公司保本基金经理说，基金公司目前有逐易避难的现象，保本基金在议程上的优先序列已经高过了原先隶属于货币基金的位置。他说，目前发行保本基金最大的担忧是市场的容量，“保本基金不同于权益类产品，投资者购买保本基金后不会短期内再次购买第二只保本基金，而且保本基金的运作机制一般要求持有较长期限，这也是最容易反映出先发优势的产品。”

有基金人士指出，近期或许是保本基金最后的发行盛宴，“随着股市逐渐好转，保本基金近来的发行情况已不如此前，2月份募集的保本基金规模多在20亿元以下，原来动辄一日售罄高达数十亿元的情况已逐渐减少。”

而最近银华保本增值、金鹰元丰保本两只基金到期转入下一运作周期，也挤压着保本基金的市场。

事实上，随着保本基金的急速扩容，不少问题也逐渐显现，例如，多只保本基金成立后规模出现缩水，投资者未持有到期即赎回；安全垫未筑厚便加大二级市场投资，导致净值跌下票面；单基金经理兼任数只保本基金管理；触发收益率越来越高，等等。

上述保本基金经理表示：“越来越多的保本基金进行所谓的‘创新’，如缩短保本周期，这一点我觉得并不可取，保本基金的投资原本就是一个安全垫逐渐增高后加大风险投资的过程，时间越短，压力也就越大，基金经理在投资上会较为激进。”

因此，在保本基金火热的当下，投资者在资产配置时应当冷静思考，而非盲目地见新即买。