股票动态市盈率高好还是低好？搞懂这三点不吃亏

市盈率高好还是低好？

接触股票投资，绕不开一个评价指标：“市盈率”。

巴菲特的老师本杰明 格雷厄姆，对市盈率的数额，可以概括为，防御性投资者15倍以内，进攻型投资者25倍以内。

那市面上那些70、80，甚至3000的市盈率的股票，还有投资价值吗？

带着这些疑问，我们首先分析一下市盈率的概念，

市盈率，简称PE，是指PRICE（股价）与EARNINGS（每股收益）的比值，简单来说，就是从盈利能力对当前的股价进行估值。公式如下：

PE（市盈率）=PRICE（股价）÷EARNINGS（每股收益）

PE，可分为

静态PE，反映一整个会计年度的市盈率；

动态PE，预测未来一整个会计年度的市盈率（不准）；

滚动PE（PE-TTM），反映的是当前季度往前回溯一年的市盈率。

说起来比较枯燥，如果简单概括，PE的数值意味着你多少年能够通过盈利收回投资成本，5倍PE就是5年，25倍PE就是25年。

目前，我们的A股虽然已步入牛市，但部分企业的PE已经远远超出了他当前的盈利能力和未来的盈利能力预期。

这里有三个问题。

问题1：低PE就是好公司吗？

不见得。我们来举个例子，假设A公司和B公司是生产同类型产品的企业，A公司的股价为100元/股，每股收益10元/年，PE就是10。B公司的股价为300元/股，每股收益10元/年，PE就是30。

但A公司处于企业下滑期，他们的净资产收益率只有5%，毛利率只有10%，且净利润连年下降；B公司处于高速增长期，净资产收益率大于20%，毛利率达40%，且净利润连年上升。

PE=股价/每股收益，体现的是一个比如，导致A公司PE低的原因，恰恰反映了资本市场对A公司持续盈利能力不看好给予了低PE估值，但B公司每年净利润增幅都能达到50%以上，所以给予了高PE估值。

问题2：高PE就意味着高成长性吗？

不见得。价值投资理论的基石“市场先生”假说，把股票市场比作一个得了躁郁症的老先生，他会每天随着市场情绪抛出各种各样的价格。PE=股价/每股收益，随着概念的炒作，预期的炒作，小道消息的炒作，股价时常发生脱离基本面的上涨，导致高PE。

问题3：多少倍PE算高PE?

行业各有差别，可以了解下所投资企业所在行业的平均PE，彼得林奇投资股票的PE上限是40倍，文前有提及，巴菲特、芒格、李录等PE大体控制在25倍以内。但我理解，这个PE也不要单纯依靠哪个季度去考量，要把企业运行周期拉长来看。

对于PE的分析，此文仅作为一次入门解释，综合分析PE，还离不开PB，PEG,ROE等多项财务指标，后续大家再交流～Mark一下，祝大家投资顺利～